摘要
本文基於德勤最新發布的《香港家族辦公室市場研究》，對香港家族辦公室的發展現狀、資產配置趨勢、經濟貢獻及競爭優勢等維度進行系統性分析。香港家族辦公室市場已從單純的資本聚集，邁向更深層次的社會融入與世代傳承。德勤研究指出，家辦生態系統已從過往重視增加家辦數目，進化為更著重讓家族資本、企業和新一代融入香港長遠建設。
香港憑藉與內地的緊密聯繫、成熟的金融基建和豐富的內地市場經驗，充分運用跨境協同效應。隨著更多家族選擇在香港扎根，未來的競爭力將不僅來自稅制與市場，更來自於生活質素、人才培育與社會參與的整體生態系統。香港若能持續深化這些優勢，將不僅是財富管理中心，更是全球家族辦公室的理想家園。
市場規模與家族特徵
研究顯示，截至2025年底，香港共有3,384間單一家族辦公室，較2023年的2,703間增加681間。研究採用統計推算法，結合專有數據庫與市場數據，按財富層級分類估算出家辦數目，其中資產超過1億美元的家庭設立家辦的比例最高，反映財富規模與設立家辦意願的正相關性。
香港家族辦公室展現高度多元化特徵。受訪的85間單一家辦中，財富來源涵蓋內地、香港、歐洲、亞太、美洲及中東，展現香港作為國際財富聚集地的雙重吸引力：既是本地及內地財富的落腳點，也是歐美及中東家族進軍亞洲的跳板。從行業背景來看，金融、工業、房地產合共佔約一半，科技/媒體、醫療保健、能源等新興行業亦佔有相當比重，反映香港能同時服務傳統與新經濟家族。
圖源：《香港家族辦公室市場研究》
（德勤受香港投資推廣署委託進行）
在世代傳承方面，逾半數單一家辦已由第二代或以後世代參與領導，顯示跨代財富傳承正在加速。隨著亞太區預計在2030年前將有5.8萬億美元財富轉移，香港憑藉其稅制優勢與專業服務，成為家族傳承的理想據點。營運層面，近半受訪單一家辦在香港以外另設辦公室，熱門地點包括內地、新加坡、美國及歐洲，顯示國際財富管理的日益重要性。部分規模較小的單一家辦（13%）會使用多家辦服務，以獲得額外資源增強運營能力。
資金動向與資產配置趨勢觀察
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地區配置：香港市場受訪者關注度提升
調研結果顯示，受訪單一家辦普遍計劃在未來三年調整地區配置，60%受訪者計劃增配香港，40%維持不變，無人計劃減持，反映對香港市場的信心顯著回升。同時調研結果顯示，部分受訪家族辦公室計劃降低美國資產配置（19%），而約25%受訪者計劃增持。受訪者對投資內地態度較為正面，26%計劃增持，12%計劃減持。其他市場方面，亞太地區關注度相對較高，而對歐洲、中東及美洲其他地區的興趣則較溫和。
圖源：《香港家族辦公室市場研究》
（德勤受香港投資推廣署委託進行）
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行業偏好與資產配置
未來三年投資配置上，科技/媒體（54%計劃增配）、醫療保健（42%）及金融業（40%）成為最受青睞的行業。房地產則出現減持意向（22%），顯示市場對該板塊前景審慎。多家辦客戶的投資偏好相近，但對能源/公用事業普遍較樂觀。
雖然公開市場股票仍佔主導，但另類投資（尤其是私募股權）正快速增長。新興另類資產（包括數字資產）亦逐漸受到關注，反映家辦對多元化配置的需求日益增強。新興投資主題方面，超過60%受訪單一家辦表示對人工智能及數據科學，生命科技、金融科技、先進製造等予以重視。值得關注的是，由第三、四代掌舵的單一家辦較第一、二代更熱衷投資人工智能，顯示世代更替正影響投資方向。
圖源：《香港家族辦公室市場研究》
（德勤受香港投資推廣署委託進行）
傳承規劃與多家辦發展
41%單一家辦已制定正式傳承計劃，36%則尚未有相關安排。未有計劃的家辦中，多數認為為時尚早（42%），或需要更多時間培育下一代（32%），部分因家族成員持不同意見（16%）而未能制定。隨著更多家族橫跨多個世代，需要新的框架來平衡不同意見，發展更成熟的管治模式。
多家辦在香港的角色日益重要，服務範圍涵蓋投資管理（近100%）、家族治理及傳承規劃（逾70%）、稅務及財務規劃（逾70%）等。逾八成多家辦管理客戶資產在1億美元以下，顯示其對中小型家族的吸引力。收費模式方面，所有受訪多家辦每年收取費用為資產管理規模的2%或以下。
圖源：《香港家族辦公室市場研究》
（德勤受香港投資推廣署委託進行）
競爭優勢與相關討論
- 香港的獨特優勢
受訪者普遍認同香港的稅務效率（90%）、成熟資本市場（85%）及毗鄰內地（72%）為主要優勢。逾60%受訪者視香港的簡便法規、專業人才和服務網絡為重要優勢，約40%肯定政府對科技和創新的支持、完善的家辦生態系統及子女教育制度。
報告特別指出，相關稅務優惠措施受到業界廣泛關注。現行稅制為單一家辦提供合資格投資利潤及附帶交易的稅務豁免，政府亦計劃於2026年將適用範圍擴展至數碼資產、私募債權投資、碳排放衍生工具及保險相連證券。與新加坡相比，受訪者普遍認為香港更具吸引力。有市場觀點認為，主因是新加坡近年收緊家族辦公室和居留監管政策，影響可預測性和審批進度。香港則擁有高效的稅務監管架構、強勢股市表現、普通法體系、資金自由流動及優質生活水平，形成獨具一格的競爭優勢。
受訪業界期望與未來發展方向
• 互動與配對：業界期望政府加強交流和配對支持，促進家族之間及與生態圈的聯繫，包括知識分享、共同投資、人才招聘和慈善活動。小規模互動能帶來更深入溝通，有助舒緩人才缺口。
• 人才與教育：部分受訪者期望本地大學開設更多家族辦公室專業課程，透過跨學科教學滿足家辦對不同技能的需求。課程設計應針對亞洲家族獨特文化特色，而非完全複製西方模式。
• 投資與稅務優化：有業界建議放寬跨境理財通適用範圍，將人壽保險納入稅務優惠範圍，並提供更具體的稅務實例指引，幫助家族減少稅務不確定性。
• 慈善事業與聯合家辦規範：部分意見關注慈善機構的內部治理，將稅務優惠與慈善捐款掛鉤。對聯合家辦而言，政府應設立行業標準和基本門檻，提升整體專業水平。
圖源：《香港家族辦公室市場研究》
（德勤受香港投資推廣署委託進行）
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參考資料：《香港家族辦公室市場研究》（德勤受香港投資推廣署委託進行）
