摘要
本文基于德勤最新发布的《香港家族办公室市场研究》，对香港家族办公室的发展现状、资产配置趋势、经济贡献及竞争优势等维度进行系统性分析。香港家族办公室市场已从单纯的资本聚集，迈向更深层次的社会融入与世代传承。德勤研究指出，家办生态系统已从过往重视增加家办数目，进化为更著重让家族资本、企业和新一代融入香港长远建设。
香港凭借与内地的紧密联系、成熟的金融基建和丰富的内地市场经验，充分运用跨境协同效应。随著更多家族选择在香港扎根，未来的竞争力将不仅来自税制与市场，更来自于生活质素、人才培育与社会参与的整体生态系统。香港若能持续深化这些优势，将不仅是财富管理中心，更是全球家族办公室的理想家园。
市场规模与家族特征
研究显示，截至2025年底，香港共有3,384间单一家族办公室，较2023年的2,703间增加681间。研究采用统计推算法，结合专有数据库与市场数据，按财富层级分类估算出家办数目，其中资产超过1亿美元的家庭设立家办的比例最高，反映财富规模与设立家办意愿的正相关性。
香港家族办公室展现高度多元化特征。受访的85间单一家办中，财富来源涵盖内地、香港、欧洲、亚太、美洲及中东，展现香港作为国际财富聚集地的双重吸引力：既是本地及内地财富的落脚点，也是欧美及中东家族进军亚洲的跳板。从行业背景来看，金融、工业、房地产合共占约一半，科技/媒体、医疗保健、能源等新兴行业亦占有相当比重，反映香港能同时服务传统与新经济家族。
图源：《香港家族办公室市场研究》
（德勤受香港投资推广署委托进行）
在世代传承方面，逾半数单一家办已由第二代或以后世代参与领导，显示跨代财富传承正在加速。随著亚太区预计在2030年前将有5.8万亿美元财富转移，香港凭借其税制优势与专业服务，成为家族传承的理想据点。营运层面，近半受访单一家办在香港以外另设办公室，热门地点包括内地、新加坡、美国及欧洲，显示国际财富管理的日益重要性。部分规模较小的单一家办（13%）会使用多家办服务，以获得额外资源增强运营能力。
资金动向与资产配置趋势观察
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地区配置：香港市场受访者关注度提升
调研结果显示，受访单一家办普遍计划在未来三年调整地区配置，60%受访者计划增配香港，40%维持不变，无人计划减持，反映对香港市场的信心显著回升。同时调研结果显示，部分受访家族办公室计划降低美国资产配置（19%），而约25%受访者计划增持。受访者对投资内地态度较为正面，26%计划增持，12%计划减持。其他市场方面，亚太地区关注度相对较高，而对欧洲、中东及美洲其他地区的兴趣则较温和。
图源：《香港家族办公室市场研究》
（德勤受香港投资推广署委托进行）
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行业偏好与资产配置
未来三年投资配置上，科技/媒体（54%计划增配）、医疗保健（42%）及金融业（40%）成为最受青睐的行业。房地产则出现减持意向（22%），显示市场对该板块前景审慎。多家办客户的投资偏好相近，但对能源/公用事业普遍较乐观。
虽然公开市场股票仍占主导，但另类投资（尤其是私募股权）正快速增长。新兴另类资产（包括数字资产）亦逐渐受到关注，反映家办对多元化配置的需求日益增强。新兴投资主题方面，超过60%受访单一家办表示对人工智能及数据科学，生命科技、金融科技、先进制造等予以重视。值得关注的是，由第三、四代掌舵的单一家办较第一、二代更热衷投资人工智能，显示世代更替正影响投资方向。
图源：《香港家族办公室市场研究》
（德勤受香港投资推广署委托进行）
传承规划与多家办发展
41%单一家办已制定正式传承计划，36%则尚未有相关安排。未有计划的家办中，多数认为为时尚早（42%），或需要更多时间培育下一代（32%），部分因家族成员持不同意见（16%）而未能制定。随著更多家族横跨多个世代，需要新的框架来平衡不同意见，发展更成熟的管治模式。
多家办在香港的角色日益重要，服务范围涵盖投资管理（近100%）、家族治理及传承规划（逾70%）、税务及财务规划（逾70%）等。逾八成多家办管理客户资产在1亿美元以下，显示其对中小型家族的吸引力。收费模式方面，所有受访多家办每年收取费用为资产管理规模的2%或以下。
图源：《香港家族办公室市场研究》
（德勤受香港投资推广署委托进行）
竞争优势与相关讨论
- 香港的独特优势
受访者普遍认同香港的税务效率（90%）、成熟资本市场（85%）及毗邻内地（72%）为主要优势。逾60%受访者视香港的简便法规、专业人才和服务网络为重要优势，约40%肯定政府对科技和创新的支持、完善的家办生态系统及子女教育制度。
报告特别指出，相关税务优惠措施受到业界广泛关注。现行税制为单一家办提供合资格投资利润及附带交易的税务豁免，政府亦计划于2026年将适用范围扩展至数码资产、私募债权投资、碳排放衍生工具及保险相连证券。与新加坡相比，受访者普遍认为香港更具吸引力。有市场观点认为，主因是新加坡近年收紧家族办公室和居留监管政策，影响可预测性和审批进度。香港则拥有高效的税务监管架构、强势股市表现、普通法体系、资金自由流动及优质生活水平，形成独具一格的竞争优势。
受访业界期望与未来发展方向
• 互动与配对：业界期望政府加强交流和配对支持，促进家族之间及与生态圈的联系，包括知识分享、共同投资、人才招聘和慈善活动。小规模互动能带来更深入沟通，有助舒缓人才缺口。
• 人才与教育：部分受访者期望本地大学开设更多家族办公室专业课程，透过跨学科教学满足家办对不同技能的需求。课程设计应针对亚洲家族独特文化特色，而非完全复制西方模式。
• 投资与税务优化：有业界建议放宽跨境理财通适用范围，将人寿保险纳入税务优惠范围，并提供更具体的税务实例指引，帮助家族减少税务不确定性。
• 慈善事业与联合家办规范：部分意见关注慈善机构的内部治理，将税务优惠与慈善捐款挂钩。对联合家办而言，政府应设立行业标准和基本门槛，提升整体专业水平。
图源：《香港家族办公室市场研究》
（德勤受香港投资推广署委托进行）
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参考资料：《香港家族办公室市场研究》（德勤受香港投资推广署委托进行）
